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财中社12月30日电星河证券发布2025年港股投资策略呈文。
港股事迹推崇：（1）2024上半年，沿途港股营业收入同比增长2.82%，增速较2023年报上升1.48%；2024上半年，沿途港股归母净利润同比增长4.01%，增速较2023年报上升1.38%。（2）2025年战术推断总体积极有为，中央加杠杆力度增大，扩内需、促花费战术力度加大，从而有望带动上市公司事迹回升。笔据彭博一致预期，推断2025年恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数的每股相配项现在盈利（正数）分裂同比增长5.33%、19.83%、5.62%。
港股流动性：（1）截止2024年12月13日，港股市麇集介机构中，港股通、中资中介机构、香港腹地中介机构、国际中介机构执股市值分裂占比9.9%、8.3%、3.1%、43.2%，占比分裂较2023年末上升2.68%、着落0.18%、着落0.04%、着落0.84%，标明港股通衔接了大部分外资抛售的股票。（2）瞻望2025年，好意思国经济和通胀着落速率慢于预期，而劳能源市集一经保执韧性，导致好意思联储降息节律或放缓。港股行为离岸市集，流动性受制于好意思联储降息节律，外资流出或导致港股行情承压。2025年，国内将实施界限宽松的货币战术，有望为港股带来增量资金。
港股估值水平：（1）港股在行家权柄指数中估值处于相对低位，诱导力较大。截止12月13日，恒生指数PE仅为9.04倍，处于2010年以来22%分位数水平。（2）12月13日，10年期好意思国国债到期收益率为4.40%，港股恒生指数的风险溢价率达到6.64%，处于2010年以来33%分位。关于国际投资者而言，股债性价比维度港股上风并不大。10年期中国国债到期收益率为1.7771%，从而港股恒生指数的风险溢价率达到9.26%，期货配资处于2010年以来95%分位，可见港股相干于10年期中国国债的投资上风较大。
2025年港股投资策略：总体上，2025年港股有望在宽幅震憾中上行。基本面方面，在一揽子存量和增量战术的维持下，港股盈利才气有望增长。流动性方面，国际流动性受好意思联储降息放缓压制。同期特朗普上任后，若实行毅力的营业战术，则外资可能因风险偏好着落而流出港股市集。国内方面，货币战术将“界限宽松”，南向资金有望加快流入港股市集。估值方面，港股估值处于相对低位水平，具有较强的诱导力，中长久树立价值较高。树立方面，第一，在国内扩内需、稳花费等战术刺激下，现时估值水平相对较低的港股花费股有望高潮。第二，科技板块一经具备较高投资契机，尤其是东说念主工智能、花费电子、半导体等板块。特朗普当选后，科技方面中国国内自主可控逻辑的弥留性进步。同期，新质坐褥力在我国经济发展中的弥留性日渐进步，战术维持力度加大。第三，在国际不笃定要素扰动下，港股高股息策略仍具备诱导力，尤其是积极进行市值管束的央企高股息观点。具体地，轮廓接洽估值水平、分成才气、事迹增速、投资者仓位等要素后，2025年，恒生轮廓行业指数中，推断投资价值排行前三的行业分裂吊祭必需性花费、公用事迹、资讯科技业。