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德邦证券股份有限公司赵悦媛，邓健全，赵启政近期对得邦照明进行商议并发布了商议论述《通用照明龙头切入车载赛谈，迎来第二成长弧线》，本论述对得邦照明给出买入评级，面前股价为12.33元。
得邦照明(603303)
投资重心
通用照明+车载照明协同发展，车用照明业务渐渐孝敬增量。公司成立于1996年，成立初期聚焦于通用照明边界，2018年认真开展车载照明业务，2021年明确了聚焦“车载截止器+车用照明”的车载业务发展计谋，现在公司业务握续肃肃发展。2023年公司扫尾商业收入46.97亿元，同比增长0.86%，扫尾归母净利润3.76亿元，同比增长10.31%。其中车载业求扫尾营收6.24亿元，同比增长43.74%，扫尾净利润0.4亿元。
通用照明行业参加整合期，公司竞争上风抑制加多。我国事全球第一大LED照明居品出口国，据华经产业商议院，2022年我国LED照明居品出口占全球浪费市集的比重为75%，LED照明行业中，通用照明是主要的欺诈边界。现在照明行业竞争时势相对散播，据公司2023年年报，国内照明行业下流欺诈企业约有3万家，边界以上企业跨越3500家，但年销售额跨越50亿元东谈主民币的企业较少。跟着国内照明企业握续降本增效，炒股的凭借资本、边界和价钱等上风渐渐扫尾对外资龙头的赶超，外洋照明巨头已渐渐剥离照明制造业务；国内中小企业则濒临供应链踏实、渠谈变化、利润握续压缩等压力，正加快出清；领有供应链上风、制造上风与资金实力的国内龙头企业份额有望栽植，公司的竞争上风抑制加大。
车载业务聚焦“车载截止器+车用照明”，销售边界扫尾高速增长。公司在车载边界以车载截止器为支点稳步发展，同期积极外拓参加车灯结构件与BMS边界。现在公司与松下、华域视觉、万向、马瑞利、零跑和海拉等公司建树了考究的互助相关，握续赢得新名堂定点，触及的末端品牌包括保时捷、奥迪、寰宇、日产、大发、丰田、理思、广汽、零跑、长安和祯祥等。左证公司公告，2023年公司车载业求扫尾营收6.24亿元，同比增长43.74%，业务保握快速增长。
盈利预测与投资冷漠：公司算作通用照明龙头，在产业出清的布景下有望赢得更大上风，且公司积极斥地车载业务新成长弧线，业务边界有望握续增长。咱们瞻望2024-2026年公司归母净利润分辨为4.54、5.62、6.89亿元，对应PE分辨为12.95、10.46、8.54倍，初次障翳，赐与“买入”评级。
风险指示：市集恶性竞争风险、原材料冗忙和价钱波动风险、汇率波动风险、物流不踏实风险。
证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计较，国信证券陈伟奇商议员团队对该股商议较为真切，近三年预测准确度均值高达95.98%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.32亿，左证现价换算的预测PE为13.7。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增握评级1家；昔时90天内机构筹商均价为15.0。