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周一，欧元和东谈主民币联动，再度演出了一场”V”型的回转。
这种先大幅拉升，再快速反抽的行情，正在成为常态。
图：USDCNH（红）和EURUSD（橙）
当先，这一波行情的运行，与德国的大选效果相干密切。
1.德国大选效果未超出预期，顺心的效果为市样式摄取，欧股期货大涨，欧元率领非好意思高涨。
德国选举效果与民气探问一致，缓解了商场的担忧。中右翼的基督教民主定约/基督教社会定约（CDU/CSU）赢得了大略29%的选票，成为联邦议院中最大的政党，而德国选择党（AfD，以反欧盟著称）以大略20%的得票率成为联邦议院中第二大党。
这么的选举效果，大幅缓解了商场关于，德国选择党获取高票，进而新政府不得不与德国选择党互助组阁的担忧。
2. 从潜在新政府的办法来看，新政府偏向减税，强化欧洲实力，利好欧元。
在经济策略上，默茨坚执不允许政府大范围举债的“债务刹车”原则，同期，鼓吹减税，以刺激经济增长，引发商场活力，对欧元是利好。
在政事相干上，默茨暗示：“我正在与好多欧友邦家的总理和元首密切调换，对我来说，完全的优先事项是尽快强化欧洲实力，这么咱们才能迟缓竣事确凿脱离好意思国而镇定。”
关于刚刚在慕尼黑安全会议“掉下眼泪”的欧洲来说，默茨的表态，几许有点强心针的作用，欢快了欧洲原土的东谈主心。
接洽词，午后的商场几许令东谈主大跌眼镜，很快演出了V型回转。
日间除了一则“欧盟列海外长今日批准针对俄罗斯的第16轮制裁”的音讯，笔者并莫得看到更多其他的来回因子变化。夜间，俄乌方面欧洲和乌克兰似乎被动作念出调和，炒股的再度打压欧元。
笔者念念考，现阶段主若是两大身分仍在博弈：
一是，关税风险弱化后，商场仍沿着好意思元下行标的趁势来回从东谈主民币来看，从2月初东谈主民币增值以来，每轮反弹高点握住下行。
好意思股流畅着落，好意思债收益率和好意思元指数均处于下行通谈，趁势来回成为势必。
二是，暂时缓解的风险并莫得拆除“关税”弥远忧虑，商场回调被手脚念买入契机笔者认为，关税仍会是本年商场波动最大因子，暂时“放手”的风险，并莫得湮灭，仅仅还莫得到来，营业战的挟制会执续存在。
因此，不管是实体端还是自营端，皆将每一次行情的回调，手脚念风险对冲的一次考究契机，BUY DIP行情，时常演出。
多种身分反复“博弈”，“谈谈打打”几经荆棘，这么的行情让笔者以为，本年的行情可能更像2019年。既不是2018年那种关于营业战懦弱，也不是完全抛开关税压力的商场，而是在“关税”潜在压力下的“大博弈”。
近期“关税”的干线尚未明确，商场揣度还会在多因子博弈中不时轰动。
短期看，关切本周三英伟达季报的发布，可能对好意思股、好意思债和好意思元指数皆产生显耀影响。追随中国AI高潮的掀翻，笔者倾向于认为财报弱于预期的负面商场影响要大于财报好于预期的正面影响，如数据不足预期，好意思指仍可能挑战106关隘。
本文作家：陈珉，开端：晨安汇市，原文标题：《2025，梦回2019？》
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