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天风证券股份有限公司吴立，何宇航近期对东鹏饮料进行探讨并发布了探研究说《全年到手收官，新品放量增长》，本论说对东鹏饮料给出买入评级，现时股价为193.4元。
东鹏饮料(605499)
事件：2023年公司总营收/归母净利润为112.63/20.40亿元（同增32.42%/41.60%）；23Q4总营收/归母净利润为26.22/3.84亿元（同增40.88%/39.69%）。
东鹏饮料理会增长，其他饮料快速增长。东鹏特饮/其他饮料营收103.36/9.14亿元（同增26.48%/186.65%），销量分辩为238.46/47.26万吨（同增28.24%/140.96%），吨价分辩为4335/1935元/吨（同比-1.38%/+18.96%）；其中东鹏特饮/其他饮料Q4分辩营收同增31.55%/252.57%。东鹏特饮理会增长，23年在中国能量饮料商场中销量占比排行第一（43.02%），销售额排行第二（30.94%），其中500ml瓶装饮料销售金额排行成为中国商场饮料单品SKU第三位。其他饮料快速增长，23年1月推出补水啦；公司还推出首款无糖茶饮料。
广东抓续深耕，寰宇其他区域放量增长。23年广东/华东/华中/广西/西南/华北/线上/直营收入37.61/15.16/14.00/9.83/11.15/10.10/2.05/12.60亿元，同增12.14%/48.41%/32.84%/9.82%/64.71%/64.83%/44.48%/71.39%，其中23Q4同增20.52%/65.33%/16.51%/9.50%/66.56%/8.23%/76.21%/170.16%。广东/广西锻练区域占比抓续下跌，西南/华北成为新快速放量增长区域。公司全年新增经销商202家至2981家，遮掩寰宇100%地级城市，活跃结尾网点增至340多万家。经销商质料理会增长，2023年平均经销商营收为420万元/家（同增26.40%）。
本钱端有所改善，盈利才调栽种权贵。23年毛利率/净利率分辩同增0.75/1.17pct至43.07%/18.11%，23Q4分辩同增0.52/-0.12pct至44.90%/14.65%；23年销售用度率/经管用度率/财务用度率同比+0.32/+0.27/-0.46pct至17.36%/3.27%/0.02%，23Q4分辩同增0.85/1.16/0.66pct至20.40%/4.21%/1.00%。毛利率变动主要系原材料价钱下跌，其中白砂糖采购价栽种，但聚酯切片/纸箱等价钱下跌较多。销售用度率栽种主要系员工薪酬和宣传告白用度增加。
投资提议：全年来看，期货配资能量饮料有望保抓慎重增长，以能量饮料为中枢，抓续深耕饮料商场，诱骗寰宇化渠谈，夯实发展基础。第二弧线：跟着公司渠谈网点完善，新品有望复制到手情势（补水啦）已毕快速起量，打造多元化居品矩阵，得志耗尽者多元化的需求，缓缓从单一品类向多品类发展。24年收入/利润均20%增长策画有望到手已毕。由于公司仍处在快速发展阶段，新品有望快速放量造成事迹新增点，咱们略诊治盈利预测，展望24-26年营收为143.61/177.80/217.19亿元（24-25年前值为142.87/176.42亿元），增速分辩为28%/24%/22%，归母净利润为26.66/33.09/40.74亿元，增速分辩为31%/24%/23%，对应PE分辩为29/23/19X，防守“买入“评级。
风险教导：行业竞争加重；新品执行不足预期；原材料价钱波动的风险；新品执行不足预期；区域彭胀不足预期等。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，华泰证券龚源月探讨员团队对该股探讨较为深刻，近三年预测准确度均值高达90.37%，其预测2024年度包摄净利润为盈利26.22亿，凭证现价换算的预测PE为29.47。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级19家，增抓评级3家；畴昔90天内机构策画均价为213.64。