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本年首个好意思联储利率决议或以“暂停降息”开局，关税战术不细则性将成为影响后续战术的要道。
北京时期周四凌晨3:00，好意思联储将公布利率决议，阛阓大批预期将看护利率不变，为客岁9月降息周期初始以来的初度暂停。在12月FOMC会议上，好意思联储官员仅发出本年两次25个基点降息的信号后，阛阓进行鹰派弯曲，订价2025年不到一次25个基点降息。
证明芝商所的Fed Watch tool“好意思联储不雅察”器用线路，阛阓瞻望该行本周按兵不动的概率高达99%，降息25个基点的概率仅不到0.5%。
1月的FOMC会议可能不会提供太多新信息，关于投资者而言，关切1月FOMC对关税影响的定性表述、3月前通胀数据的角落变化，以及缩表节律的潜在弯曲，将成为预判战术拐点的要道踪影。
高盛直言阛阓“过于鹰派”，瞻望6月和12月各降息25基点，2026年再降息一次。高盛指出，本次会议声明可能强调“劳能源阛阓趋于巩固”，但不会明确3月会议或后续降息时期表。好意思联储将要点规划两个中枢问题：一是通胀下行趋势是否足以开启降息窗口；二是现时利率水平是否仍具“显贵截止性”。
花旗则月旦阛阓低估了通胀回落速率，坚握“5次降息”的鸽派脚本，初度降息时点可能提前至5月，花旗预测，好意思联储主席鲍威尔将连接相似阛阓预期2025年进一步降息。
经济和通胀会否扶植进一步降息？对2025年的宏不雅经济和通胀增长，两家投行的预测呈现“严慎乐不雅”与“鸽派歪斜”的不合。
高盛对2025年的经济预测总体乐不雅，2025年好意思国GDP增长将高于阛阓共鸣，中枢通胀进一步接近2%盘算。尽管关税可能一次性推高通胀0.3个百分点，但这不会改换举座下行趋势，降息窗口仍将大开。
花旗则强调，中枢PCE通胀在12月已放缓至月环比0.17%，住房价钱降温尤为明显，这收缩了“二次通胀”风险。基于通胀和增长同步放缓的判断，股票融资花旗瞻望好意思联储全年降息125个基点（5次25基点），远超阛阓订价。
劳动方面，12月非农劳动新增21.6万东说念主、休闲率降至4.08%的数据，成为好意思联储战术诡辩的要道变量。高盛以为，劳动阛阓趋于均衡，扶植“无需进军降息”的态度，但2025年休闲率回落强项化经济软着陆预期。
花旗则指出，尽管劳能源阛阓深刻，但薪资增速放缓（12月平均时薪环比0.4%）标明过炎风险裁汰。若异日两月通胀数据低于预期，即便劳动肃穆，3月降息仍可能提上议程。
关税战术不细则性骚扰降息纪律特朗普的关税战术，成为好意思联储方案中的“灰犀牛”。
高盛回溯2018-2019年时期的FOMC记载发现，尽管关税对GDP冲击显贵（估算达0.5%-1%），但好意思联储其时未因此弯曲利率旅途。现时关税对通胀的短期冲击（0.3个百分点）同样不会抑止降息。
高盛强调，好意思联储不会因关税加息，反而可能因阛阓波动（如好意思债流动性恶化）加快降息。
花旗申报以为，好意思联储里濒临关税和外侨战术的通胀效应存在不合，部分官员以为这些战术具有永恒通胀性，主见汲取“更中性”态度；但鲍威尔可能强调“数据依赖”，淡化战术假定的影响。花旗警戒，若地缘政事或财政彭胀推高永恒通胀预期，好意思联储的降息空间可能被压缩。但基线情景下，通胀放缓与战术不细则性的相互作用，将使“数据依赖”阵势联络全年。
此外，两家机构均瞻望，好意思联储或于2025年二季度末终了缩表，现时回购阛阓流动性充裕裁汰了紧迫性。
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